尽管耶伦在周三的国会证词中展现一定的鸽派论调，但现货黄金的后市下跌仍然不被普遍寄予厚望，金价在近四个交易日里虽然倒数声浪，但下行幅度却较小甚至还没有涨回上周五的单日跌幅。　　国际知名的金融集团摩根士丹利(Morgan Stanley)公布的近期报告表明，美联储仍将是黄金后市的主要下跌威胁，并且摩根士丹利预测未来5年黄金市场有可能只有4%左右的下行空间。

　　金价和美国实际利率间关系　　近段黄金价格的持续暴跌令其看空情绪一时间充满著黄金市场，不过转入2017年以来黄金依然下跌了近6%，金价也保持在1200到1300美元/盎司的渐趋。但仅在过去的四周时间里黄金价格就暴跌了近5%，这也主要是受到美联储加息以及鹰派预期的影响，摩根士丹利指出黄金想要在这种情况下大幅度声浪是很艰难的。

　　报告中认为，因为美国经济数据早已经常出现向好迹象并保持平稳，劳动力市场也在削减，年内美联储还将展开一次加息，这对于黄金多头来说将是可怕的抨击。　　如果明年美联储仍然如点阵图所表明的那样加息三次的话，那么美联储的政策将不会代替国际地缘政治的给黄金市场带给影响，这样的话投资者也不会大部分改向看空。

　　美联储加息对黄金走势究竟有多大影响呢?　　根据历史展现出来看，美联储在1976、1986、1994和2004年这四个美联储加息周期中，金价未如预期的那样受到加息的抨击。1976、1986和2004年这三次加息后，金价在第一次加息一年内进账了10%到25%的下跌。

　　回应摩根士丹利称之为，黄金之所以需要在加息的利空影响下仍然走高，主要是因为美联储在加息周期初对通胀的掌控是较为抗拒的，并且在积蓄大量债务的情况下，加息带给的政治风险也是其要考虑到的。　　不过随着加息周期的了解，这些因素都在淡去，因此黄金市场受到的抨击开始显得更加显著。

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