国家外汇管理局6月19日发布的2014年第一季度中国国际收支平衡表格表明，中国一季度国际储备资产减少1255亿美元，外汇储备资产减少1258亿美元。截至一季度末，外汇储备总额减至3.94万亿美元，居于世界第一，占到全球外储总量的三分之一，刷新历史新纪录。　　根据业内人士估算，按照目前增长速度，中国外汇储备很有可能在今年二季度突破4万亿美元大关。

　　回应，拒绝接受中国经济时报专访的专家回应，一季度外汇储备刷新新纪录，主要原因在于巨额的国际贸易顺差以及来自外国的必要投资净流入的大幅度减少。同时，人民币贬值造成的投机性“热钱”流向也有可能起着“推波助澜”的起到。专家特别强调，当前重点在于根据实际状况来调整政策，维持统筹安排观念，合理高效地用于我国所持有人的外汇储备。

　　外汇储备创意低巨额国际贸易顺差或居多因　　中国对外经贸大学金融学院副教授、富布莱特访问学者高尚分析认为，一季度外汇储备刷新新纪录，主要原因在于巨额的国际贸易顺差以及来自外国的必要投资净流入的大幅度减少。　　她认为，国际收支平衡表格可以体现国家宏观经济的状况，根据目前数据来看，我国常常项目顺差70亿美元，其中贡献仅次于的依然是货物贸易，顺差超过404亿美元。其次是收益顺差33亿美元，而服务贸易和常常移往则经常出现逆差。

资本与金融项目顺差5749亿元人民币，必要投资净流入537亿美元，证券投资净流入223亿美元，其他投资净流入178亿美元。　　上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在拒绝接受中国经济时报记者专访时回应，从数字来看，导致低外汇储备的原因，除以上提及的外汇收支不存在较小的顺差，即巨额的出口沦为外汇收入的主要来源，以及资本项目大顺差，即有大量的外商必要投资以外，还有一些并未在我国较完整统计资料口径中流向的外汇也有所增加，也就是说，从进出口、资本项目的投资流向以及统计资料外的外汇收入来看，都正处于顺差的状态下。

　　奚君羊还认为，人民币贬值造成的投机性“热钱”流向也有可能起着“推波助澜”的起到。“但从一季度的状况来看，虽然有‘热钱’流向，也依然不存在一定程度上的流入，这种流向和流入是可以互相抵销的，并不占有主导作用。”　　奚君羊回应，当前我国的外汇储备主要是被动减少的，主要原因在于央行为了防止人民币的大大贬值，必须通过在外汇市场大量售予外汇的方式来影响汇率。他指出，维持大量外汇储备不存在一定必要性和大力影响。

　　首先，大量的外汇储备为央行的货币严格政策获取了条件，央行通过外汇市场上出售外汇对应人民币的投入。目前来看，有助于限制货币政策对应的是中央目前明确提出的“微性刺激”的政策导向，从这个角度来说对于宏观经济需要起着一定的促进作用。　　其次，维持较为大规模的外汇储备可以起着避免汇率过慢贬值、抵挡金融危机冲击等关键作用。　　外汇储备过慢快速增长不应镇抚　　从2009年4月首次突破2万亿美元关口，到2011年3月突破3万亿美元，再行到如今相似4万亿美元大关。

五年内，中国外汇储备已刷了将近一番。然而，这个数字并非越多越好，国务院总理李克强今年5月在非洲采访时曾回应，“中国巨额的外汇储备实质上是国家的一个沉重负担。”　　回应，高尚讲解，外汇储备过慢快速增长一般来看最必要的影响就是引发外汇账款的减少。

外汇账款作为货币供应与快速增长很最重要的来源之一，大自然导致基础货币的减少，也就是造成我国货币发行量减小，从而减小通货膨胀的危险性。其次，将外汇作为储备持有人，大自然增加了将外汇用作其他方面的投资，机会成本不会减少，“如果用作其他方面投资的话可能会获得更高的收益，但外汇储备必须在确保其安全性和流动性的基础上考虑到报酬的问题，投资理念和运作相对而言更加激进。”　　奚君羊也特别强调，过低的外汇储备也不会导致国际收支流失，并带给较小的汇率风险。

同时，外汇储备的大量减少导致资源的浪费，即由我国大量建构出有的产品通过出口互相交换来的货币被闲置，无法投放到实体经济中去，无法为我国经济的发展与财富的减少获取资金上的反对，“中国只有投资国债、政府机构债这一条路，保本但是利息很低，在人民币相对于其他货币经常出现整体贬值的情形下，不仅不存在决策风险，也无法避免人民币贬值引发的外汇储备资产损失，相当大程度上也是我国某种经济利益的退出。”　　奚君羊指出，从我国情况来看，外汇储备超过了相似4万亿美元，粗略估计，其占到我国GDP的比例已超过41%，毫无疑问是偏多的。

他认为，当前我国不应解决问题的主要问题在于避免外汇储备之后过慢快速增长，而解决问题这一问题的关键在于解决问题外汇收支平衡的问题。　　回应，奚君羊回应，首先，在一定程度上希望外汇的对外缴纳，使得现有的外汇有“过来”的途径和渠道，如必要不断扩大进口，对于一些国内必须的、对国内企业不产生相当严重竞争性有利影响的产品展开辨别，并有助于限制适当制度，从而使得一部分外汇收入通过进口获得抵销和均衡。

　　其次，要逐步、有序放松资本流入，目前我国资本流入渠道较较少，制度性容许比较严苛，例如目前对于个人出售外汇还容许很严苛，每人额度仅有5万美元，可以有助于之后限制等，通过这些途径使得外汇收入获得消化。　　合理利用外汇储备是关键　　高尚认为，我国2005年以来在推展外汇管理体制改革方面的措施有数很多，如将个人可持有人的外汇兑换额度提升到了5万美元;容许国内企业在展开对外投资时成立境外账户;不断扩大人民币汇率波幅，即今年3月17日起，中国银行间债券外汇市场人民币币值美元交易价浮动幅度由1%不断扩大至2%等措施，实质上都是在完备人民币汇率构成机制，构建投资便利化、价格市场化，防止游资及“热钱”套利所导致的风险。但就目前汇率的波动幅度来看，这些措施产生了一定的影响，但效益并不明显。

　　高尚回应，从国际收支平衡表格可以显现出，必要投资流向依然是最主要的影响因素，解释目前全球对中国经济相对来说广泛寄予厚望。她认为，中国目前的外汇储备快速增长主要是被动快速增长，受到外部客观环境的影响，单方面靠我国来转变很难。当前重点在于根据实际状况来调整政策，维持统筹安排观念，合理有效地且高效率地用于我国所持有人的外汇储备。　　奚君羊指出，下一阶段，中国不应提升外资的投资水平以及利用效率，充分发挥外汇增进中国实体经济发展的起到。

他特别强调，外汇储备是全体公民的资产，在侧重安全性和管理规范的基础之上，不应实行还汇于民的措施，在战略上放松管制，把更好外汇储备资产配备在民间，投放在市场，如投放部分外汇储备来填补社保、医保、教育亏空和欠账等。　　奚君羊建议，应该成立比较独立国家的、非政府部门的商业性运作机构来管理引进的外汇资金。

他明确提出，将现有外汇储备必要地分一部分用作收益性比较较高的境外投资，使得外汇的收益减少，但是这种操作者不应当通过人民银行外管局来继续执行。“外管局作为一个宏观管理机构，其主要职责在于宏观经济管理，平稳经济，在承担风险的条件下取得收益，商业性的执着盈利，与央行的职能相冲突和对立，应当有专门的商业性的机构负责管理外汇在境外的运作。”　　同时，奚君羊还特别强调，外汇资金的运作要在货币机构下有原始的考虑到，不应该过度集中于。

他回应，目前来看我国美元储备占到绝大部分，应适当有所集中，逐步挣脱以美元居多的汇率构成机制，潜在地解决问题人民币汇率问题。他认为，当前美元主导的国际货币体系激化了世界经济的不平衡性，给世界经济金融运营带给了一定风险，多元储备货币并存有助平稳汇率，避免在经济金融危机期间经常出现外汇市场的恐慌，更佳地增进我国与全球的经济金融平稳。

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